天风证券：传媒：分众传媒：上半年业绩增长强劲，降本增效带动盈利能力进一步提升

事件：公司发布2023年半年报。公司实现营收55.2亿元，yoy+13.7%；实现归母净利润22.3亿元，yoy+59.0%，实现扣非净利润19.7亿元，yoy+82.6%。单季度来看，23Q2公司实现营收29.4亿元，yoy+53.8%；实现归母净利润12.9亿元，yoy+171.8%；实现扣非净利润11.7亿元，yoy+336.7%。2023年上半年公司营业收入和毛利率均稳步上涨，降本增效下利润端较去年同期实现较大幅度增长。楼宇媒体业务增长稳健，交通类客户收入增速亮眼。分业务场景看，楼宇媒体营收为51.3亿元，同比增长15.2%；影院媒体营收为3.8亿元，同比减少3.8%。分客户类别看，日用消费品收入为33.4亿元，yoy+29.7%，占总收入比重60.5%；互联网收入为6.2亿元，yoy-14.1%，占总收入比重11.2%；交通收入为4.7亿元，yoy+47.2%，占总收入比重8.5%；娱乐及休闲收入为收入3.2亿元，yoy+22.8%，占总收入比重达5.8%；分地区来看，华东、华北、华南贡献收入最大，分别为32.0%/18.8%/18.2%。费用管控良好，盈利水平大幅修复。20