国信证券：传媒行业21年3月投资策略暨年报业绩前瞻：关注业绩表现，把握调整后的布局机会

核心观点 2月跑输市场表现，东数西算及冬奥概念表现较好。2月份传媒（中信传媒指）板块下跌1.37，跑输沪深300指数1.76个百分点，在中信一级30个行业中，传媒板块排名第27位，个股表现分化显著、东数西算及冬奥概念表现较好。 个股表现上，ST众应、ST巴士、联创股份、贵广网络、元隆雅图等表现较好，主题上来看，东数西算、冬奥概念表现居前；ST游久、欢瑞世纪、三七互娱、当代文体等跌幅居前。 年报业绩前瞻：筑底修复，把握回调后的布局机会。业绩持续筑底修复：1）A股传媒板块共计有97家上市公司公布21年业绩预告/快报，分板块来看，已披露业绩预告的上市公司中，平面媒体、影视动漫板块改善幅度较大，游戏板块内部业绩增速分化明显；从趋势上来看，整体延续了20年以来板块筑底、业绩逐步修复的趋势。估值处于底部，把握调整后的布局机会。1）年初以来，受元宇宙主题炒作退潮等因素影响，A股传媒板块1-2月份下跌15.1%，位列所有行业倒数第一；2）从估值上来看，当前传媒板块估值亦处于历史底部区域；3）在元宇宙主题驱动、监管政策预期稳定之下，板块具备业绩和估值向上提升可能，当前时点建议把握调整后的中长线布局机会。