中信建投证券：互联网传媒海外行业动态：美团公布商户纾困细则，Shopee关闭法国站

市场回顾 市场层面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别下跌 3.79%、7.33%和 3.81%。行业层面，本周港股万得二级行业多数下跌  ，其中能源Ⅱ（6.09%）与运输（1.48%）表现较好，技术硬件与设备（-9.03%）以及汽车与汽车零部件（-11.04%）表现较差。本周恒生指数 PE 下降 0.36 至 10.40 倍，低于历史均值，当前零售业以及汽车与汽车零部件等行业的估值处于历史相对高位，而保险Ⅱ、家庭与个人用品等行业估值处于历史相对低位。 公司推荐 数字内容领域，推荐快手。业务以及组织架构调整落地，降本提效成果持续显现，流量大盘持续稳定，用户拉新和留存效率持续改善，用户数和时长或保持平稳增长趋势。公司国内业务亏损持续改善，直播、广告、电商三大变现方式带来稳定的商业化变现空间。广告业务逆势实现高增长，而业务还处在早期阶段，未来利润空间大；电商 GMV 持续做大，后期货币化率有望得到进一步提升，公司提出“大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商”战略以来，电商生态持续向好发展；近期与美团达成战略合作，本地生活业务有望进一步扩展。 本地生活领域推荐美团。 12 月外卖订单量增速