中信建投证券：食品饮料行业动态：白酒估值性价比凸显，啤酒价格传导顺畅

本周要点： 本周A股下跌，上证指数收于3447.65点，周变动-0.11%。食品饮料板块周变动-1.96%，表现弱于上证指数-1.85个百分点，位居申万一级行业分类第22位。 本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：保健品（7.27%）、肉制品（4.19%）、啤酒（2.48%）、乳品（-0.07%）、调味发酵（-0.29%）、休闲食品（-1.51%）、软饮料（-1.56%）、白酒（-2.89%）、其他酒类（-3.05%）、预加工食品（-4.70%）。 【白酒】：进入较好投资区间，把握长期底部区域机会长短期错配机会，越过微距看长期收益。春节以来白酒板块整体回调幅度较大，一方面受到疫情对部分市场动销的影响，另一方面欧美加息引发外资流动性趋紧预期，白酒板块整体的估值分位仍高于历史平均，市场投资风格有所调整。目前从估值水平看，整体已经进入到具备性价比的区间，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平。短期来看，当前疫情对部分市场仍然存在动销冲击，预计短期1-2个月整体动销依然平稳偏淡，对于酒企发货及主流单品提价传导落地仍有压制，同时北上流出流入亦有反复，不过目前部分投资者已有预期。站在当