浙商证券：重庆啤酒2022年业绩快报点评报告：业绩符合预期，看好场景恢复及全国化扩张

重庆啤酒(600132)投资要点事件：公司发布2022年业绩预告，业绩符合预期。2022年实现营业总收入140.39亿元（+7.01%），实现归母净利润12.64亿元（+8.35%），实现扣非归母净利润12.34亿元（+8.00%）；22Q4实现营业总收入18.56亿元（-3.97%），实现归母净利润0.81亿元（-33.63%），实现扣非归母净利润0.73亿元（-37.30%）。疫情影响下22Q4动销承压，全年盈利稳中有升1）量：2022年销量为285.66万吨（+2.41%），22Q4销量为33.01万吨（-11.40%），其中乌苏22年销量下降，疆内高单位数下降、疆外略有下降，乐堡、重庆仍取得个位数增长，1664有所下降，夏日纷低基数下仍增速较快。2）价：2022年吨价为4915元/吨（+4.49%），22Q4吨价为5622元/吨（+8.38%），Q4销量下滑主因疫情影响，Q4吨价增幅较大主因疫情下活动减少导致货折相应减少所致。3）盈利能力：2022年归母净利率为9%（+0.11pct），22Q4归母净利率为4.38%（-1.96pct），全年盈利提升主因提价、成本管理、费用管控