国信证券：半导体行业3月投资策略及环球晶圆复盘：关注晶圆代工和受益本土扩产的上游设备

2月SW半导体指数上涨4.92%，估值处于近三年的3.98%分位。2022年2月费城半导体指数下跌1.54%，跑赢纳斯达克指数1.89pct，年初以来下跌13.09%，跑输纳斯达克指数0.99pct。申万半导体指数上涨4.92%，跑赢电子行业3.70pct，年初以来下跌10.78%，跑赢电子行业1.55pct。从半导体子行业来看，全部上涨，其中分立器件、模拟芯片设计涨幅居前，分别为11.01%、10.26%；数字芯片设计、半导体材料涨幅靠后，分别为1.83%、3.43%。截至2022年2月28日，申万半导体PE(TTM)为56倍，处于近五年估值的11.84%分位、近三年估值的3.98%分位、近一年估值的7.85%分位。 半导体销售额同比增长26.8%，台股芯片制造企业收入表现优秀。2022年1月全球半导体销售额为507亿美元，同比增长26.8%，环比减少0.2%，同比增速较上月收窄1.7pct；日本半导体设备销售额为3063亿日元，同比增长69.4%，环比增长1.0%，同比增速较上月收窄1.5pct。存储芯片2月现货继续上涨，但DRAM1月合约价格出现下跌。基于台股月度营收数据，芯片制