中邮证券：迎驾贡酒（603198）-洞藏系列延续高增势头，Q1收入利润均略超预期

迎驾贡酒(603198) 事件 公司发布2023年年报、2024年一季报。2023年，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润67.2/22.88/22.33亿元，同比+22.07%/+34.17%/+35.97%。2024Q1公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润23.25/9.13/9.01亿元，同比+21.33%/+30.43%/+32.7%。2023年表现符合预期，2024年Q1略超预期。 核心要点 2023年洞藏系列中洞6、洞9省内消费氛围继续起势，同时营销动作聚焦品牌文化打造，整体费用率平稳，公司营收利润稳步高增。公司2023年公司毛利率/归母净利率为71.37%/34.04%，同比+3.35/+3.07pct；税金/销售/管理/研发/财务费用率分别为15.4%/8.65%/3.11%/1.15%/-0.13%，同比+0.4/-0.51/-0.36/+0.04/-0.1pct。全年实现销售收现76.27亿元，同比+17.69%；经现净额21.98亿元，同比+3.58亿元；年末合同负债7.33亿元，同比+0.72亿元，环比+2.27亿元（去年同口径环比+2.42亿元