浙商证券：裕太微（688515）-新股报告：发力车载以太网芯片

裕太微(688515)投资要点裕太微是中国实现千兆高端以太网物理层芯片大规模销售的企业。产品已成功进入普联、盛科通信等国内众多知名企业的供应链体系。公司产品应用范围涵盖信息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多市场领域，目前已有百兆、千兆等传输速率以及不同端口数量的产品组合可供销售。以太网物理层芯片龙头，产品多领域布局裕太微是国内以太网物理层芯片龙头，目前已有商规级、工规级、车规级等不同性能等级，以及百兆、千兆等不同传输速率和不同端口数量的产品组合，并进入国内知名企业供应链体系。22H1公司商规/工规/车规级芯片占比分别为63%/27%/3%。此外公司2.5G物理层产品已量产流片，车载千兆以太网物理层芯片已工程流片，并即将推出交换芯片和网卡芯片两个新产品线，产品品类不断完善，龙头地位进一步巩固。以太网市场稳定增长，国产化替代正当时根据中国汽车技术研究中心有限公司的数据，2021年全球以太网物理层芯片市场规模120亿元，到2025年望突破300亿元，2022~2025年全球以太网物理层芯片市场规模预CAGR超过25%。以太网物理层芯片是一个复杂的数模混合芯片系统，芯片中包含高