光大证券：南方航空（600029）-2022年业绩预亏点评：行业底部已过，南北双枢纽潜力释放值得期待

南方航空(600029)事件：公司发布2022年业绩预亏公告。公司2022年预计归母净亏损303亿元-332亿元，较上年同期亏损（121亿元）扩大182亿元-211亿元；预计扣非净亏损309亿元-341亿元，较上年同期亏损（126亿元）扩大183亿元-215亿元。其中公司2022年第四季度预计归母净亏损约127亿元-156亿元，较2021年同期亏损（60亿元）扩大67亿元-96亿元，较公司2022年第三季度亏损（61亿元）扩大66亿元-95亿元。国内疫情反复，航空需求同比下滑。公司2022年ASK（可用座公里）较2021年同期下降28.1%，较2019年同期下降55.3%，其中国内航线ASK较2021年同期下降29.1%，较2019年同期下降38.1%；国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降92.3%、90.6%。公司2022年综合客座率为66.4%，较2021年同期减少4.9pct，较19年同期减少16.5pct。公司2022年旅客周转量同比仍下降33.0%，其中国内航线、国际航线、地区航线旅客周转量分别同比变化-34.6%、+21.3%、+14.8%。公司2022年12月底共