浙商证券：上机数控点评报告：阶段性业绩低点已过；光伏一体化品类延伸业绩将持续高增长

上机数控(603185)2022年业绩预告：同比增长75%-93%；期待2023年一体化布局落地增厚业绩1）归母净利润：预计2022年为30-33亿元，同比增长75%-93%。单看2022年Q4季度，归母净利润预计为1.7-4.7亿元（中枢3.2亿元），同比变化-44%~+154%，环比Q3下滑63%-86%。2）扣非后归母净利润：预计2022年为24.7亿元至27.7亿元，同比增长72%-93%。3）非经常性损益：预计2022年约为5.3亿元，判断主要为参股新疆协鑫5%硅料投资收益。2022Q4业绩低于预期。预计主要因光伏硅料和硅片价格大幅波动，导致盈利能力有所下滑。目前硅料、硅片价格已止跌企稳，随着年后光伏需求起量，我们预计2022Q4为公司阶段性盈利低点，2023年有望逐步回升。目前公司单晶硅产能达35GW，2023年公司将在硅料（一期5万吨）、硅片（40GW）、N型电池（一期14GW）逐步扩产，随着新增产能投放、业绩具上升潜力。迈向一体化程度最高光伏龙头之一：“工业硅+硅料+硅片/硅片设备+N型电池片+电站”公司依托光伏装备业务优势，切入光伏产业链，致力于成为产品线最全、一体化