中邮证券：长龄液压（605389）-挖机行业有望筑底向上，光伏业务带来新增长点

长龄液压(605389) 事件描述 公司发布2023年年度报告，全年实现营收8.06亿元，同减10.05%；实现归母净利润1.02亿元，同减20.01%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同减12.62%。 公司发布2024年一季报，实现营收2.25亿元，同增10.46%；实现归母净利润0.33亿元，同增26.19%；实现扣非归母净利润0.32亿元，同增29.03%。 事件点评 2023年营收受工程机械行业下滑影响。分产品看，张紧装置、中央回转接头、精密铸件分别实现营收3、1.96、2.05亿元，同比增速分别为-23.15%、-23.86%、-9.50%，主要受工程机械行业下行影响。同时，受益尚驰收购并表，其他业务实现快速增长。 2024Q1毛利率/净利率快速提升。2023年公司毛利率同比微降0.30pct至24.18%；2024Q1公司毛利率提升至27.38%，净利率提升至17.04%，主因尚驰高毛利业务并表影响。 2023年费用率有所上升，看好后续规模增长带来费用率下降。2023年公司期间费用率同增1.12pct至10.18%，其中销售费用率同增0.92pct至2.50%、管理费用率