国金证券：主要消费产业行业研究：核心CPI回升，关注修复节奏

投资建议核心CPI回升，需求边际回暖。2023年1月CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8pct，主要受到春节错位和疫情防控政策优化影响。核心CPI同比上涨1.0%，环比上涨0.4pct，显示终端需求有回暖迹象，仍需观察节后复苏情况。生猪价格回落，服务价格上涨。从结构上看，食品中鲜菜、鲜果、水产品价格分别环比上涨19.6%、9.2%、5.5%，涨幅比上月均有扩大，而生猪由于供应加大价格环比下滑10.8%造成拖累。此外服务价格出现明显上涨，一方面春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，另一方面受节前务工人员返乡及服务需求增加导致家政服务、宠物服务、车辆修理与保养、美发等价格均有上涨，涨幅在3.8%至5.6%。内外资预期分化，地产仍待复苏。数据空窗期预期主导交易，消费板块内外资预期存在分化，本周北向资金继续买入消费板块，单周净流入15.8亿元，但力度较前期有所下滑。1月金融数据，居民中长期贷款同比少增5193亿元，地产仍待复苏，部分地区“提前还贷”潮出现可能制约居民消费支出。虽然收入端修复仍存不确定性，但CPI-PPI剪刀差有望带来23年利润率改善，需求刚性品种业绩弹性较大。短期建议关注市场波