国金证券：首旅酒店（600258）-Q4压力仍大，期待23年修复弹性

首旅酒店(600258)事件2023年1月30日公司披露2022年报预告，预计归母净利亏损5.0~6.0亿元，同比下降5.8~6.6亿元、转亏，扣非归母净利亏损6.2~7.0亿元，同比下降6.3~7.1亿元、转亏。点评2022年亏损主因疫情影响较大，门店运营、展店进度均受干扰，其中Q4受负面影响环比Q3加重。2022年，受国内新冠疫情影响，出行需求受到极大遏制，上半年上海、深圳、广州、吉林等多个大型城市大面积爆发疫情，导致公司上半年出现亏损；Q3随着疫情防控措施的调整优化和商旅需求的快速反弹实现扭亏为盈，而Q410、11月各地疫情散发明显增多，12月国内经历感染达峰阶段。门店经营方面，Q4整体RevPAR95元/-12%，约为19年同期62.9%，恢复度较Q3下降3.4pct；开店方面，全年新开879家、同比净减少539家，其中单Q4新开258家、低于去年同期327家、环比Q3低21家，预计主因经营环境承压下加盟开业意愿降低及供应链受负面影响。业绩端看，单Q4预计公司归母净利亏损1.9~2.7亿元、同比下滑172%~288%、环比转亏，扣非归母净利亏损2.2~3.0亿元、同比下滑171