国金证券：五洲新春（603667）-业绩符合预期，看好各业务持续增长

五洲新春(603667)业绩简评1月30日公司披露22年度业绩预告，22年公司实现归母净利润1.65-1.90亿元，同比增长33.59%-53.83%。其中，Q4公司实现净利润0.23-0.48亿元，同比增长228.57%-585.71%。22年公司得益于在风电、新能源汽车等行业的新产品开发，公司风电滚子、新能源汽车用轴承及零部件等新产品同比21年显著增长。经营分析公司轴承生产制造能力全线打通，产品优势突出。公司磨前技术一体化布局，在套圈毛坯成型、套圈车加工、热处理三步磨前技术具有先进工艺及设备优势。与下游SKF、FAG等跨国轴承龙头长期合作，配套北美特斯拉驱动电机轴承套圈。21年10月公司收购FLT，进一步增强轴承市场竞争力。22年公司对波兰FLT实现全年并表，截至1H22，FLT实现营收3.4亿元。22-24年公司轴承业务有望实现营收17.6/20.4/23.7亿元。公司风电滚子持续放量，开启全新增长曲线。风电行业高速增长，对应国内风电滚子市场规模有望达18/30/35/41亿元左右。公司作为第三方专业滚子厂商，依托自身技术工艺等优势成功切入下游客户，直接客户包括德枫丹、蒂森克虏伯