光大证券：春秋航空（601021）-2022年业绩预亏点评：防控政策优化，公司盈利能力将逐步恢复

春秋航空(601021)事件：公司发布2022年业绩预亏公告。公司22年预计归母净亏损为23.5亿元-26.0亿元，较上年同期（盈利0.39亿元）由盈转亏；其中公司2022年第四季度预计归母净亏损约6.1亿元-8.6亿元，较上年同期（亏损1.2亿元）大幅增加，较22年第三季度（亏损4.9亿元）小幅增长。公司22年预计扣非净亏损为24.5亿元-27.0亿元，较上年同期（亏损11.0亿元）大幅增加；其中公司22年第四季度预计扣非归母净亏损约6.1亿元-8.6亿元，较上年同期（亏损1.6亿元）大幅增加，较公司22年第三季度（亏损5.2亿元）小幅增长。国内航空需求恢复承压，公司ASK同比下降。公司2022年ASK（可用座公里）较2021年同期下降27.0%，较2019年同期下降30.1%，其中国内航线ASK较2021年同期下降26.8%，较2019年同期增长7.6%；海外航空供需仍处于低位，2022年国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降98.8%、97.3%。公司2022年综合客座率为74.7%，较2021年同期减少8.2pct，较2019年同期减少16.2pct。公司2022年12月