中泰证券：轻工制造行业周报：BAT新型烟草扭亏加速，关注大宗纸需求拐点

投资要点造纸包装：纸企提涨稳价，关注大宗纸需求回暖。1）成品纸：纸企春节后涨价函频发：2月中旬晨鸣、金光、博汇、太阳、玖龙等拟对白卡纸提价100元/吨，太阳拟对特种纸提价200元/吨，仙鹤、五洲、江河、冠豪等拟对部分特种纸提价1000元/吨。山鹰纸业发布停机函，湖北、广州基地拟分别停机20、18天。2）纸浆：针叶浆供应端收缩，2月6日月亮、凯利普外盘报价提涨30美元：受智利森林大火影响，近期Arauco和CMPC部分产线暂停生产，由于缺少纤维供应，1月12日Canfor宣布将于23Q1末永久性关闭乔治王子纸浆生产线。投资建议：1）吨盈筑底、周期底部布局大宗纸龙头【太阳纸业】。2）成本反转特种纸率先受益【仙鹤股份】【华旺科技】【五洲特纸】，3）成本端直接受益、需求端静待复苏的【中顺洁柔】，4）多元化布局稳健成长、利润弹性持续释放的【裕同科技】。新型烟草：FDA推迟PMTA审核完成时间，BAT预计2024年提前实现新型烟草盈利。1）FDA更新PMTA审核进度：根据1月24日FDA提交给马里兰州联邦地方法院的报告，预计到2023年12月31日将完成电子烟PMTA的审核，我们预计美国市场有望于