浙商证券：利元亨点评报告：受产品结构影响业绩不及预期，订单饱满预计今年业绩提速

利元亨(688499)投资要点事件：上市公司公告：预计2022年归母净利润3.17-3.52亿元，同比增长49.1%-65.6%。扣非归母净利润预计为2.91-3.26亿元，同比增长42.1%-59.2%。受产品结构变动、部分产品交付延迟等影响，2022年第四季度业绩低于预期据公告，预计公司2022Q4归母净利润为0.34-0.69亿元（中值为0.52亿元），同比变动区间为下降38%至增长25%（中值为同比下滑6.5%）。公司2022年前三个季度逐季度业绩增速分别为增长77%、67%、97%。第四季度业绩增速放缓，预计主要受到所交付产品结构的拖累（锂电设备中核心工艺设备的盈利能力较强，而物流仓储设备行业盈利能力较低），受疫情影响，部分高毛利产品交付确认延迟。南通新工厂建设、股权激励费用支付等致四季度费用较高。产能持续扩张：发行9.5亿元可转债用于扩产；17亿元拓展华东产能布局1、计划投资11.5亿元用于扩张前中段专机及锂电设备整线产能，其中采用募集资金投入7亿元，项目建设期为2年，公司预计达产后年收入达27.58亿元。2、为推动华东产能布局，公司在南通将建立锂电、光伏的新能源装备生产基