浙商证券：京山轻机深度报告：钙钛矿设备领军者；光伏组件、TOPCon、HJT电池设备多点开花

京山轻机(000821)投资要点光伏组件+瓦楞包装设备龙头，钙钛矿设备领军者；多元布局光伏电池设备1）公司为光伏组件+瓦楞包装设备龙头，2021年占比营收分别为55%、23%。公司向光伏电池设备环节延伸，多元布局钙钛矿、TOPCon、HJT三种路线光伏电池设备、期待放量。2）过去5年营收CAGR为27.7%，归母净利润CAGR为2%。截止2022H1，公司在手订单41.6亿元（含税），同比增长37.6%。随着公司未来电池设备的发展，将打开成长空间。光伏设备：钙钛矿设备市场空间大；组件设备、HJT+TOPCon设备多点开花1）钙钛矿设备：钙钛矿电池具高效率、低成本优势，与HJT叠层匹配、可制造理论效率达43%的叠层电池。预计2030年钙钛矿设备市场空间达836亿元，2022-2030年CAGR=80%。公司主要布局PVD、ALD、团簇型多腔室蒸镀设备、组件封装设备等。目前公司已实现量产并成功应用于多个客户端，将具备钙钛矿电池整线设备交付能力，如能保持先发优势，未来将充分受益钙钛矿产业化浪潮。2）组件设备：随着硅料行业产能释放、带动产业链价格下降，光伏终端需求有望迎高景气，带动光伏组件产能