华西证券：金种子酒（600199）-Q2保守接近扭亏，改革驱动公司步入正轨

金种子酒(600199)事件概述公司发布业绩预告，23H1预计归母净利-3200到-4800万元，去年同期-5508万元；扣非归母净利-3700到-5300万元，去年同期-6767万元。23Q2预计归母净利-684到916万元，去年同期-4154万元；扣非归母净利570到-1031万元，去年同期-4559万元。23Q2保守预测接近扭亏。分析判断:短期视角，华润入驻驱动公司改革逐渐步入正轨复盘华润入驻以来的动作，根据酒业家、酒说、微酒、新京报等公开资料：1）2022年6月公司对组织、渠道、人员等方面进行了全面梳理，根据22Q3公司经营数据公告省内经销商数量净+30家，渠道端信心逐渐回归，柔和、祥和、柔和大师等老产品经营重回正轨，支撑公司规模体量。2）2022年下半年开始，公司着重进行产品线梳理和渠道战略聚焦，并通过“中秋练兵”、“春节会战”等形式对终端网点进行摸排；2023年3月陆续进行了头号种子发布上市、馥合香系列产品线重塑等动作，并制定了“一体两翼“的产品发展战略。3）23Q2以来公司积极推动管理改善、渠道信心恢复。产品角度，我们认为老品恢复性增长贡献现金流，新品稳步培育持续成长，头