德邦证券：倍轻松23H1点评：Q2收入显著改善，静待利润释放

倍轻松(688793)事件：公司23H1营业总收入5.99亿元，同比+30.70%，归母净利润-2535万元，去年同期-3546万元，扣非归母净利润-2920万元，去年同期-3837万元；23Q2营业总收入3.71亿元，同比+76.08%，归母净利润-2352万元，去年同期-2557万元，扣非归母净利润-2652万元，去年同期-2879万元。抖音爆款放量，直营门店修复，公司收入大幅改善。分渠道来看：1）公司加强抖音渠道投放，抖音爆款N5Mini放量，带动线上快速增长。根据久谦，公司上半年线上（天猫、京东、抖音）销售额为4.97亿元，同比+40.22%，其中抖音渠道销售额1.30亿元，同比+371%，单季度来看，Q2公司线上（天猫、京东、抖音）销售额为3.28亿元，同比+89.88%，其中抖音渠道销售额1.07亿元，同比+876%，Q2抖音渠道占比约33%，贡献线上主要增量。2）疫后客流量恢复，线下直营门店利润持续减亏。公司线下直营持续调整门店结构，控制费用支出。2023年2-6月公司线下直营门店店均收入逐月增长，费用率逐月降低，门店盈利比例逐月上升，整体利润持续减亏。上半年公司导入“快