中泰证券：拆解招商银行2022业绩快报：核心价值持续；业绩增长稳健

招商银行(600036)投资要点快报综述：1、营收平稳，净利润增速延续上行：营收同比+4.1%，净利润同比+15.1%，基本符合预期。净利息收入同比+7%；净非利息收入承压，同比-0.6%，净利润同比增速维持自一季度以来的上升趋势，韧性较足。2、利息收入：量价支撑单季净利息收入环比+3.1%，Q4净息差环比上行，负债端主要贡献，测算单季年化净息差环比上行2bp至2.26%。预计主要是负债端贡献，4季度招行存款规模高增，存款占比总负债环比提升1.3个百分点至82.1%，较年初提升高达6.4个百分点，对负债端综合成本下行提供正向贡献。3、非息收入：资金市场利率上行+理财净值波动及赎回影响，4季度非息收入承压。全年资本市场承压，叠加四季度理财净值及赎回拖累，招行净非息收入同比降0.6%。预计在2023年消费复苏、股债趋稳的背景下，财富管理、银行卡手续费、资管收入等主力非息收入有望迎来反弹。4、资产负债：总资产破十万亿，存款单季新增规模创新高。资产端，总资产同比增9.6%，总贷款同比增8.6%，全年新增贷款规模略低于21年，4季度新增贷款同比降幅较3季度收窄。负债端，总负债同比增9.5%，总存