东海证券：农林牧渔行业周报：猪价低位运行，把握板块布局机会农业周报0212

猪企1月份出栏节奏有所放缓，销售均价大幅下降，出栏体重普遍下降。（1）1月整体出栏节奏有所放缓。受到春节假期以及疫情的影响，1月出栏节奏放缓。我们选取主要12家上市猪企进行统计，2023年1月12家猪企合计出栏生猪571.9万头，环比下降13%。（2）销售均价环比大幅下滑。受新冠疫情的影响以及二次育肥猪的出栏，1月份整体供应充足，猪价出现旺季不旺现象。1月猪企的生猪销售均价环比均出现了20%以上的降幅，但同比仍有增长。预计随着大猪的逐步出清以及需求端的边际改善，2023年生猪销售均价将逐季回升。（3）出栏均重普遍下降。1月以来，生猪养殖持续亏损，养殖户压栏意愿降低，前期压栏的大猪以及二次育肥猪逐步出栏，出栏体重有所下降。根据测算，大部分上市猪企1月份出栏均重呈现不同程度的下降。其中，温氏股份1月出栏均重118公斤/头，环比下降2.8%。仅新希望和天邦食品环比增长。投资层面，当前行业亏损持续扩大，产能或将进一步去化，而养殖板块的估值处于底部，建议积极关注。对应2023年出栏目标，当前牧原股份头均市值约3600元/头，温氏股份约3800元/头、新希望约1600元/头、天邦食品约2200元/