中信建投证券：食品饮料Q1前瞻：白酒1-2月经营数据亮眼，乳品迎“开门红”

本周要点： 本周 A 股下跌，上证指数收于 3309.75 点，周变动-4.00%。食品饮料板块周变动-2.06% ，表现强于大盘 1.94 个百分点，位居申万一级行业分类第 4 位。 本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（-0.64% ）、预加工食品（ -1.55% ）、肉制品（ -3.08% ）、乳品（-3.11%）、其他酒类（ -3.76%）、软饮料（-5.32%）、啤酒（-6.31%）、调味发酵品（-6.60%）、保健品（ -7.92%）、休闲食品（-8.28%）。 【白酒】：龙头企业率先披露高增长，季报行情提前，稳定中反攻号角已吹响酒企龙头企业率先披露高增长，行业韧性增强成长超预期。近日作为高端、次高端、地产酒典型代表的 4 家龙头酒企披露 1-2 月经营情况，从收入/利润同比增速看，茅台20%/20%、山西汾酒 35%+/50%+、今世缘 25%/26%，酒鬼酒 120%/130%，考虑到去年元旦春节间隔时间短，春节前河南、陕西等多地疫情较为严重，四家酒企高增长大超预期，再次印证行业韧性增强，优质龙头的稳健性、确定性、成长性优势突出。由于 3 月份占比较小，展望