东亚前海证券：东鹏饮料（605499）-首次覆盖报告：国内能量饮料先行者，快速发展正当时

东鹏饮料(605499)核心观点能量饮料先行者，功能饮料第一股。公司是深圳老字号饮料生产企业，2003年公司完成了由国企向民营股份制企业的改制，改制后发展迅速；2013年，公司开始布局全国市场。公司股权结构较为集中，董事长林木勤为实控人。截至2022年H1，公司第一大股东为董事长林木勤，合计持有公司49.82%的股份。2019-2021年公司营收CAGR达28.76%，归母净利润CAGR达27.87%，公司当前正着力发展全国化，营收及归母净利润处于高速增长轨道。赛道前景广阔，快速发展正当时。近年来我国能量饮料行业规模不断增长，2019年破千亿，2016-2022年市场规模CAGR达13.50%。2021年我国能量饮料行业规模达1339亿元，同比增长10.53%。当前我国人均能量饮料消费量为2.2升，欧美人均能量饮料消费量为7.9升，对比欧美仍有近4倍空间。当前我国能量饮料行业多名玩家入局，目前可分为三个梯队。红牛份额遥遥领先，但近年来市场份额有所下滑，其余品牌市占率实现不同程度提升，其中东鹏实现快速扩张。精准卡位年轻群体，全国化布局规模效应凸显。品牌端：公司品牌精准定位、差异营销，20