华福证券：正业科技（300410）-工业检测+新能源双轮驱动，进军光伏业务再起航

正业科技(300410)工业检测+新能源双轮驱动，布局光伏业务开启发展新篇章。公司是工业检测龙头企业之一，传统业务受下游行业周期影响较大，预期后续锂电、平板显示及PCB检测业务占比下降，半导体检测占比提升，同时新增无感通关等新业务。21年国资入股后公司成为江西景德镇市国有控股企业，并启动工业检测+新能源双轮驱动战略，22年10月宣布进军光伏业务，拟投资50亿元建设年产5GW组件及8GW异质结电池项目，另有1.25万吨焊带项目正在建设中，预期24年后光伏业务有望带来第二增长曲线。光伏行业需求持续旺盛，HJT降本提效空间大前景广阔。世界各地吹响“碳中和”号角，光伏得益于多年以来LCOE的大幅下降，性价比凸显，预期22年-24年全球光伏新增装机量240GW/340GW/420GW，需求持续旺盛。目前光伏行业正处于新技术迭代窗口期，PERC电池市场份额已超过90%且转化效率已接近理论极限值24.5%，HJT后续降本增效的空间大，有望随着降银耗及微晶工艺等方面取得突破，性价比不断提升。光伏项目核心团队量产经验丰富，项目产能投产规划清晰。项目核心成员曾在多家知名异质结量产线任职或担任技术顾问，量产