海通国际：中国电子：全球科技业绩快报：AnalogDevicesFY3Q25

AnalogDevicesFY3Q25业绩表现：FY2025Q3，公司实现营收28.80亿美元，同比增长25%，环比增长9%，调整后每股收益（EPS）达2.05美元，均超出市场一致预期；非GAAP口径下毛利率为69.2%，经营利润率为42.2%。按GAAP计量，毛利率和经营利润率分别为62.1%和28.4%，GAAPEPS为1.04美元。从收入结构看，工业与汽车两大核心业务合计收入21.36亿美元，占总营收74%，同比分别增长23%和22%；通信与消费业务也表现强劲，同比各增40%和21%。现金流方面，过去12个月经营现金流42亿美元，自由现金流36.8亿美元（相当于营收的35%）；本季度通过股息与回购共计回馈股东15.6亿美元，并宣布派发季度股息每股0.99美元（于9月16日支付）。因营收、利润及第四季度指引全面超预期，财报发布当日股价上涨3.8%至6.3%。管理层强调第三财季业绩超过指引上限，工业板块订单及积压状况持续改善。 点评 工业复苏成为本季度业绩增长的主引擎，AI相关需求显著带动ATE与通信业务链条。工业板块收入占比达45%，环比增长12%、同比增长23%，其中航空航天与国