中邮证券：钢研纳克（300797）-金属材料检测引领者，仪器业务发力新市场

钢研纳克(300797)投资要点公司是国内金属材料检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的测试研究机构之一，以第三方检测服务、检测分析仪器为两大主业，营收、毛利占比之和超七成。公司通过股权激励绑定核心员工利益，锚定业绩目标，2022-2024年净利润分别需达11132/13138/13481万元。公司深耕金属检测领域，技术与品牌优势明显。2021年检测行业市场规模达4,090.22亿元，六年复合增长率高达14.66%。金属材料检测与检测行业相比，难度大、技术要求高，门槛高，其市场规模约为80亿元。公司深耕金属检测领域多年，拥有三个国家级检测中心与三个国家级科技创新平台，是国内首家通过美国国家航空航天和国防供应商认可的材料检测实验室，并取得了英国罗尔斯罗伊斯、美国霍尼韦尔、福特汽车公司、中国商用飞机有限责任公司等众多知名公司的供应商认证，技术与品牌优势明显。经测算，当前公司于金属材料检测领域的市占率仅为3.9%，仍有较大提升空间。公司推出多款高端产品，政策催化下仪器业务有望加速成长。科学仪器属于典型的“卡脖子”行业，高端仪器自主可控大势所趋。贴息政策有望带动高端仪器需求，加速国产替代节奏。