财信证券：证券Ⅱ行业月度点评：市场交投活跃度显著提升，关注两会会议积极信号

投资要点： 证券行业2月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第16位，证券板块上涨7.15%。 上市券商估值较1月末提升。截至3月5日，上市券商PB估值中位数为1.19倍，较1月末上升0.04倍，大券商PB估值为1.13倍，中小券商PB估值为1.25倍。 市场交投活跃度显著提升，关注两会会议积极信号。市场方面，2月以来，A股日成交额明显提升，市场景气度提升下将有利于驱动券商经纪、两融、自营等业务业绩提升。投行业务方面，受逆周期调节下IPO阶段性收紧及规范再融资政策的影响，1-2月股权融资规模同比下滑68%，其中1-2月IPO融资规模同比下滑45%，往后看，随着后期权益类市场持续回暖，股权融资业务景气度有望边际好转。市场维稳政策方面，证监会对操纵市场恶意做空的行为进行了重点监控，对多空收益互换（DMA）业务风险问题采取了措施，后期证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆。监管政策方面，重点关注证监会资本市场法治建设，“长牙带刺”追责体系的构建，重点关注发行定价、量化交易、融券等监管规则的进一步完善。吴清主席在两会经济主题记者会答记者问上，在监管