财通证券：得邦照明：聚焦“控制器+”新战略扬帆起航

得邦照明(603303)通用照明出口龙头，发力转型新业务车载板块打造第二增长曲线：得邦照明产品涵盖民用照明、商用照明产品及车载产品三大品类，其中通用照明为传统主业。目前公司已在全球70多个国家和地区与近500家分销商、批发商、渠道商和代理商建立了长期稳定的合作关系，形成渠道优势。2021年公司海外营收41.08亿元，占总营收78%，2021年海外销售收入在同行业中位居第二。在通用照明领域市场份额持续提升的同时，公司向车载照明及车载控制器领域拓展，致力成为中国车载零部件行业的一流企业、打造公司成长第二增长曲线。目前公司车载业务产品涵盖前大灯驱动器（LDM）、电池管理系统（BMS）及车灯部件系列产品，已量产并应用于多家知名终端汽车品牌，22H1车载业务营收1.70亿元，同比增长84.15%。车载业务步入国产替代黄金时期，公司内生外延并重着力布局：2021年全球汽车控制器和车用照明市场规模分别约6000亿元和2000亿元，外资龙头企业均占据主导地位，但随着智能终端持续创新、国内新能源汽车渗透率持续快速提升、中国企业的制造成本优势，海外产能在不断向国内转移，在疫情背景下国产替代进程有望加速。目