首创证券：浙江自然（605080）-公司简评报告：外需影响业绩短期承压，新品投产放量值得期待

浙江自然(605080)核心观点事件：公司发布2022年三季报，22Q1-Q3实现营业收入8.03亿元，同比+20.83%；实现归母净利润1.99亿元，同比+8.84%。点评：海外消费疲软收入短期承压，保温箱包业务放量值得期待。单季度来看，22Q3公司实现收入1.68亿元，同比-1.19%；实现归母净利润0.25亿元，同比-45.44%；实现归母扣非净利润3990万元，同比+2.67%。欧美消费疲软、下游客户进入去库存周期致使部分订单有所推迟，对公司Q3产品交付产生影响，但内销表现预计强于外销。展望2023年，公司将重点围绕充气床垫/保温箱包/水上/车载用品进行业务拓展，其中传统充气床垫受今年订单推迟影响预计实现稳健增长，保温箱包伴随柬埔寨产能投放及下游订单预期良好预计实现较快增长。同时，在基数较低及国内户外露营景气度持续下预计内销仍维持快速增长。汇兑收益贡献下费用端改善，非经项目致使净利率下滑。2022Q1-Q3公司毛利率同比-3.93pcts至36.13%，销售/管理/研发/财务费用率分别-1.2/+0.2/+0.5/-2.7pct至1.3%/7.7%/3%/-3.1%。综合影响下