中邮证券：天山股份（000877）-外部期待需求修复，内部整合改善管理效率

天山股份(000877)事件：1）公司发布公开发行可转换公司债券预案，拟发行100亿元可转债，扣除发行费用后，募集资金净额将用于砂石骨料生产线建设项目、水泥绿色智能技改升级项目及偿还有息债务及补充流动资金等。2）公司拟将下属各级子公司按照区域划分以股权转让/收购、划转、增资/减资、新设等方式，整合至14个区域管理公司。3）公司发布2022年三季度报告，2022年前三季度实现营业收入986.08亿元，同比下降16.76%；归母净利润40.54亿元，同比下降58.99%；其中，2022年第三季度实现营业收入331.63亿元，同比下降22.30%；归母净利润5.70亿元，同比下降83.84%。行业基本面已至底部，关注后期需求修复公司2022Q1-Q3分别实现营业收入282.57/371.88/331.63亿元，分别同比下降1.77%/20.96%/22.24%；归母净利润10.23/24.60/5.70亿元，分别同比下降23.39%/50.71%/83.97%。根据国家统计局，2022年1-9月，全国水泥产量15.63亿吨，同比下降12.50%；新疆水泥产量3366万吨，同比下降22.14%