首创证券：云海金属（002182）-公司简评报告：镁价回落Q3业绩承压 宝钢控股开启公司新纪元

云海金属(002182)镁价回落Q3业绩承压，前三季度净利润翻倍。2022年前三季度公司实现营业收入71.08亿元，同比增长25.76%；归属于母公司净利润5.79亿元，同比增长119.6%。扣非净利润5.55亿元，同比增长150.17%。其中，第三季度实现营业收入21.43亿元，同比增长4.36%；归母净利润7636.73万元，同比增长-37.09%。扣非净利润6630.30万元，同比增长-40.08%。公司Q3业绩下滑主因镁价高位回落。榆林兰炭行业整改，镁价料筑底回升。榆林兰炭产业发达，当地企业用兰炭尾气作为燃料炼镁，已形成了“煤—电—兰炭—硅铁—金属镁—铝镁合金”的循环经济产业链，采用兰炭尾气制镁占全国总产能一半以上。榆林地区的原镁冶炼在工艺、环保以及原材料供应等方面均存在问题，该地区有望启动兰炭行业整改，未来镁供应偏紧，镁价有望筑底回升。实控权拟变更为宝钢金属，公司发展有望开启新纪元。宝钢金属拟增持云海金属股份，非公开发行完成后持股比例将由14%提升至21.53%，公司控股股东将变更为宝钢金属。双方发展战略契合，随着技术、客户及资源的共享，强强联合有望加速镁合金材料在汽车轻量化