中银证券：北新建材（000786）-石膏板主业稳健，两翼业务贡献增长亮点

北新建材(000786) 公司发布2024年中报。2024H1实现营业收入135.97亿元，同增19.25%；归母净利22.14亿元，同增16.79%；扣非归母净利21.59亿元，同增16.99%；EPS1.31元，同增16.76%。公司石膏板主业发展稳健，防水、涂料业务贡献增长亮点。维持公司买入评级。 支撑评级的要点 业绩稳步增长，现金流大幅转好。2024Q2公司实现营收76.53亿元，同增15.39%；归母净利13.92亿元，同增7.03%。上半年公司业绩稳步增长。现金流方面，2024H1公司经营现金流量净额为20.41亿元，同增59.90%；2024Q2公司经营现金流净额为20.66亿元，同增30.91%。上半年公司现金流增长明显，主要有三个原因：一是上半年公司收入增加，销售回款相应增加；二是上半年公司购买商品、接受劳务支付的现金的增加金额小于销售回款增加的金额；三是公司新并购子公司产生经营活动净流量。 盈利能力总体稳定，费用率小幅增长。2024H1公司毛利率为30.94%，同增0.74pct；归母净利率为16.28%，同减0.35pct。2024Q2公司毛利率为32.73%，同