东吴证券：中国平安（601318）-H股可转债发行点评：摊薄影响有限，提升分红可消化负面影响

中国平安(601318) 投资要点 事件：中国平安发布公告，公司计划将在美国境外发行以H股（2318.HK）为标的的可转换债券。 发行条款概览：可转债发售规模为35亿美元，将于2029年7月22日到期。该可转债票息为每年0.875%，每半年付息。转股价为每股43.71港元，对应2024年7月15日中国平安H股收盘价和当日交易均价的溢价率分别约为21.2%和22.3%。2027年8月5日后但在到期日前的任何时间，连续30天内任意20个交易日转换价的130%，可触发强赎机制。 公司公告拟将可转换债券发售所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求；支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求；同时用作一般公司用途。值得注意的是，近期多家中国互联网及科技公司先后发行美元可转债，不过多为“可转债+偿还债务+同步回购”策略，实现低利率换高利率债务，转股后则可降低负债率，改善债务结构并通过回购回报现有股东。目前平安并没有回购或偿还债务策略，平安寿险也未有永续债发行安排，因此短期市场股价表现承压，主要系担心集团层面地产敞口相关风险，我们建议关注后续分红安排表现。 对公司财