东方证券：傲农生物2022三季报点评：资金情况好转，经营稳步改善

傲农生物(603363)核心观点公司发布2022年三季报。前三季度实现营业收入154.0亿元，同比+15.6%；实现归母净利润-5.7亿元，同比-13.9%。单三季度来看，公司实现营业收入65.9亿元同比+29.1%，实现归母净利润1.0亿元，同比+130.6%。单季度实现盈利，经营管理持续改善。三季度，公司出栏生猪137.89万头，同比增长74.1%，三季度末公司存栏生猪217.95万头，同比增长17.22%，较2021年12月末增长21.59%。经过前期的优化调整，从今年5月份开始，公司母猪场的生产指标已有大幅改善，对应的后续肥猪出栏成本改善会比较明显。公司计划今年底的目标是断奶仔猪成本降到400元/头以下，育肥成本降到17元/公斤左右。养殖配套加速完善，产能扩张持续推进。三季度末公司有能繁母猪约30万头，后备母猪约6万头，与6月相比合计增加2万头。公司目标今年底能繁母猪存栏34万头，明年底能繁母猪存栏目标40万头，从产能上看与明年800万头的出栏目标能够匹配。目前公司已有约35万个母猪栏位，年底能达到37-38个栏位，母猪栏位已经基本得到保障，育肥自建与租赁栏位加速推进，目前20