东方证券：尚品宅配（300616）-三季度营收持续承压，盈利能力有所改善

尚品宅配(300616)核心观点事件：公司公告2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入37.60亿元，同比下降27.19%；实现归母净利润-2972.98万元，同比下降134.1%。单三季度实现营业收入14.55亿元，同比下降26.74%；实现归母净利润7100.82万元，同比增长59.92%。行业整体形势严峻，公司业绩筑底调整。单三季度公司营业收入同比下降近27%，降幅相比二季度（-31%）有所收窄。收入承压显著，推测主因源于：（1）受三季度各地疫情反复影响，线下订单成交遇阻；（2）公司面临疫情反复、家装行业订单萎缩等外部环境的挑战，积极探索内部成长确定性，主动调整经营思路，收缩自营整装等业务运营范围，导致整体营收同比持续承压。公司加强经销商赋能，持续探索加盟店、融合门店等多元渠道的业务拓展，同时依托数字化实力打造可复制、综合成本低的整装服务模式，推进整装业务产业化进程，期待公司业绩筑底调整后稳步修复。三季度盈利能力有所改善，聚焦高质量发展成效初显。公司于2022年开始聚焦“高质量发展”，通过强化核心主业增长、流程再造等方式实现降本增效，三季度取得成效。2022年三季度公司实