中银证券：立讯精密（002475）-新老动能渐次驱动+控费效果显著，公司增长质量高

立讯精密(002475)公司发布2023年半年度报告，业绩亮眼。公司传统消费电子业务无惧产业逆风维持稳定增长，新发力业务如汽车电子/通讯业务维持50%以上的增长，未来还有苹果VisionPro组装业务放量，增长空间大。维持买入评级。支撑评级的要点无惧行业逆风，上半年公司业绩稳步增长。公司2023H1营收979.71亿元，同比+19.5%，归母净利润43.56亿元，同比+15.1%；扣非归母净利润41.5亿元，同比+22.5%；毛利率10.6%，同比-1.8pcts；净利润率4.8%，同比-0.2pct。2023Q2营收480.29亿元，同比+19.0%/环比-3.8%；归母净利润23.38亿元，同比+18.0%/环比+15.9%；扣非归母净利润23.83亿元，同比+27.6%/环比+34.5%；毛利率11.3%，同比-1.9pcts/环比+1.2pcts；净利润率5.5%，同比+0.4pct/环比+1.3pcts。Q3业绩指引持续增长。公司发布第三季度业绩预告，预计归母净利润26.85~33.25亿元，同比+2.6%~27.1%；扣非归母净利润26.05~34.05亿元，同比+0.7%