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浙商证券:轻工行业周报:二手房成交回暖,持续推荐家居布局;关注本周造纸、百亚更新.pdf |
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投资要点家居:节后二手房成交显著回暖,315火热备战中地产端:二手房成交显著改善,利率下行。全国40城二手房看房热度回升,一线城市深圳节后一周二手房环比+214.6%,成都节后二手房成交套数较去年同期+92%。当前20+城市已经下调房贷利率下限,有望进一步拉动购房需求;现房销售试点推进利好买房群体(变相保交付),并能使得新房相对二手房的吸引力增强,但可能短期内房企回款会变得较为困难,目前各省份陆续鼓励试点运行,后续跟踪实际落地情况。龙头品牌积极备战2-3月营销旺季。根据渠道跟踪反馈:(1)节后客流显著复苏,但分散化趋势明显;(2)消费尚未升级,但客单值有增长;(3)套餐仍是315的主推,折扣力度预计不低于往年;(4)北京建博会将重新举办(2022年因疫情取消),对家居品牌招商开店有望形成拉动。维持对家居的看好判断。(1)从政策行情向兑现行情过度,后续经营数据改善推动估值进一步修复;(2)23年业绩改善确定性高;(3)配置标的建议从工程龙头转向零售龙头。推荐标的:欧派家居(对应23年24X,Q4业绩展现韧性)、顾家家居(对应23年17X,低估白马)、喜临门(对应23年17X,库存水位相对
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