东兴证券：国泰君安2022三季报业绩点评：经纪、投资承压，投行一枝独秀

国泰君安(601211)国泰君安披露2022年三季报，报告期内实现营业收入267.15亿元，同比减少16.27%；归母净利润84.28亿元，同比减少27.57%。EPS0.91元/股，同比减少29.46%；ROE5.80%，同比下降2.82个百分点。点评：年初以来资本市场波动压制公司业绩表现，投行业务成为最大亮点。在疫情多发、美联储加息等内外因素影响下，前三季度权益市场大幅波动，对公司业绩产生较大负面影响，除投行业务外的各业务条线收入增长均不同程度放缓，特别是2021年一季度上海证券股权重估产生的高基数令报告期内投资收益同比显著下滑，报告期内自营投资净收入（投资收益+公允价值变动收益）同比下降47.7%。此外，经纪业务净收入同比下降17.6%，资管业务净收入同比下降34.5%。而投行业务成为收入唯一增长点，同比增速达28.6%。此外，信用减值损失的冲回也有效平抑了业绩波动。针对市场波动和手续费率下降，公司继续加快在机构业务、衍生品业务上的投入和国际化布局。机构业务一直是公司优势业务和长期战略发展方向，随着近年财富管理转型的兴起，财富管理、资产管理和机构业务的协同领域进一步拓宽，为公司提