海通国际：中国铁建（601186）-Q3单季利润有所下降，现金流明显好转

中国铁建(601186)事项：公司2022年前三季度实现营业收入7984.22亿元，同比增长8.56%；归母净利润187.47亿元，同比增长4.90%；扣非归母净利润178.78亿元，同比增长8.32%。点评如下。Q3收入增速放缓，净利率有所下降。分季度看，公司2022Q1、Q2、Q3单季度营收分别同比增长13.05%、8.43%、4.44%；归母净利润分别同比增长12.31%、7.54%、-5.24%；单季度净利率分别为2.44%、3.43%、2.46%。Q3单季度收入增速放缓，同时盈利水平有所下降。投资净损失导致净利率小幅下降，收款好转使得经营现金流大幅改善。毛利率方面，公司2022前三季度毛利率同增0.16个pct至8.72%。期间费用率方面，公司期间费用率同降0.37个pct至4.41%，其中销售费用率同降0.03个pct至0.54%；管理费用率（含研发费用）同降0.32个pct至3.57%；财务费用率同降0.02个pct至0.30%。此外，2022年前三季度公司投资净损失25.69亿元，损失同比大幅增加818.23%。综上，公司2022年前三季度净利率同比小幅下降0.04个p