国联证券：商业贸易：6月社零表现弱于市场预期

行业事件:国家统计局发布社零数据，6月份，社零总额为4.00万亿元，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.54万亿元，同比增长3.7%；限额以上单位消费品零售额1.67万亿元，同比增长2.3%。6月社零同比增3.1%，消费同比增速有所回落2023年6月，社零总额同比+3.1%（环比5月-9.6pct），低于市场一致预期（同比增长3.5%），2年CAGR为3.1%；限额以上单位消费品零售额同比+2.3%（环比5月-10.2pct），2年CAGR为5.8%。按消费类型分，6月商品零售同比+1.7%（环比5月-8.8pct），2年CAGR为2.8%；餐饮收入同比+16.1%（环比5月-19.0pct），2年CAGR为5.6%。受到去年4、5月份低基数的影响，6月份居民消费同比增速环比有所回落，但从两年复合增速看处于合理水平且餐饮消费表现优于商品零售。必选消费表现稳健，典型可选消费修复有所放缓按消费品类分，必选消费品整体表现稳健。6月粮油食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+5.4%/+3.6%/+9.6%/-2.2%，增速环比分别+6.1pct/+4.3pct/+1.