东方证券：地素时尚（603587）-短期业绩承压，主品牌恢复增长

地素时尚(603587)公司前三季度实现营业收入17.2亿，同比下滑15.0%，实现归母净利润3.75亿，同比下滑32.4%，单Q3来看，公司实现营业收入和净利润为6.18亿和1.24亿，分别同比下滑7.8%和25.1%。单Q3看，主品牌DA实现正增长，其他品牌受疫情影响均出现不同程度下滑。分品牌来看：1）DA：22Q3实现收入3.7亿，同比增长0.4%，毛利率同比下滑2.6pct至73.0%。2）DM：22Q3实现收入0.38亿，同比下滑8.5%，毛利率同比上升0.5pct至76.9%。3）DZ：22Q3实现收入2.1亿，同比下滑19.0%，毛利率同比下滑0.4pct至70.8%。4）RA：22Q3实现收入0.05亿，同比下滑16.3%，毛利率同比增长6.3pct至72.6%。直营渠道表现相对较好。分渠道来看：1）线下直营：22Q3实现收入2.52亿，同比下滑1.5%，环比22Q2有所改善（22Q2同比下滑33.1%），毛利率同比下滑3.6pct至75.5%；2）线下经销：22Q3实现收入3.0亿，同比下滑7.9%，毛利率同比下滑0.1pct至69.2%。3）电商：22Q3实现收入0