中邮证券：上海瀚讯（300762）-2022年三季报点评：业绩稳健增长，有望持续受益于国防信息化和军用宽带建设

上海瀚讯(300762)投资要点公司发布2022年三季报，今年前三季度实现营业收入3.86亿元，同比增长2.02%，实现归母净利润8936万元，同比增长10.01%，实现扣非归母净利润7785万元，同比增长25.02%。单三季度实现营业收入2.04亿元，同比下滑1.98%，实现归母净利润6599万元，同比增长11.03%，实现扣非归母净利润6009万元，同比增长20.66%。加大研发投入巩固技术优势，费用优化提升盈利能力。公司前三季度毛利率为59.81%，同比降低2.83pct，我们认为与产品交付节奏、收入结构变动有关。公司前三季度研发费用约9000万元，研发费用率同比降低，6.15pct至23.3%，主要原因是公司根据研发项目进度及研发费用资本化的会计政策，进入开发阶段的研发投入计入开发支出所致，公司开发支出达到1.18亿元，比年初增加65.85%。同时，公司因采购研发用仪器设备导致预付账款在报告期末的余额为4045万元，较年初增加126.91%，研发投入的增加和大额研发仪器的采购均有助于巩固公司技术领先优势，扩展业务领域。公司前三季度销售、管理、财务费用率分别为6.29%、8.59