中泰证券：详解招商银行2022年3季报：行稳致远，净利润高增14.2%；拨备安全垫厚

招商银行(600036)财报综述：1、营收同比+5.0%、净利润同比+14.2%。收入增长基本符合预期，利息与非息收入边际走弱：净利息收入同比增7.6%，息差环比下滑拖累利息收入同比增速边际走低。净手续费收入同比增0.02%，较Q2同比增速继续下滑，主要是由于财富管理收入拖累加大，以及资管收入、银行手续费的高位边际放缓导致。2、净利息收入环比+2.3%：净息差环比保持平稳，资产收益率、负债付息率环比持平。单季日均净息差环比下降1bp至2.36%，基本保持平稳。生息资产收益率环比维持在3.86%，结构贡献。收益相对较高的贷款和债券投资占比上升。贷款投放环比有所改善。计息负债付息率环比维持在1.61%，也是结构贡献。低成本存款占比环比上升1.3个点至83.5%，存款成本环比上升2bp至1.54%，预计仍是存款定期化趋势支撑负债成本刚性。3、信贷投放回暖，非信贷资产持续高增；存款增长较好。信贷增长明显回暖，Q3单季新增1472亿元，较Q2单季环比多增486亿，较去年同期单季多增364亿。3季度存款增量仍然大于贷款，较Q2差距有所收窄。1Q22-3Q22新增对公：零售：票据=31:42:27，