中国银河：银行业：经济数据呈现转暖迹象，稳增长政策导向不变

核心观点: 2月部分经济数据转暖，预计受到宽信用和基建发力影响1-2月累计规模以上工业增加值同比增长7.5%，2月单月规模以上工业增加值同比增长12.8%，单月增速处于2019年以来相对较高水平；1-2月固定资产投资累计同比增长12.2%，实现较大幅度回升，预计与基建投资发力有关；2月单月社会消费品零售总额同比增长6.7%，相比于前几个月有所修复，但整体表现较弱；12月出口同比增长6.2%，增速有所收敛；PMI录得50.2%，保持荣枯线以上，相较于1月亦有所上升。 新增社融回落，企业信贷需求偏弱2月单月新增社会融资规模1.19万亿元，同比少增5315亿元，信贷增速回落与表外融资减少是主要原因。其中，9084亿元，同比少增4329亿元；新增政府债券2722亿元，同比多增1705亿元；新增企业债融资3377亿元，同比多增2021亿元；新增非金融企业境内股票融资585亿元，同比少增108亿元；表外融资减少5053亿元，同比多减4656亿元。结构上看，短贷和票据融资冲量明显，企业中长期贷款依旧偏弱。2月单月新增短期贷款和票据融资1200亿元和3052亿元，同比多增1394亿元和4907亿元；新