国信证券：农林牧渔行业2021年业绩前瞻：养殖板块业绩承压，种业板块边际改善

SW 农林牧渔行业有 77 家公司公布了业绩预告， 合计 33 家企业预计归母净利润实现同比正增长， 占比 44.16%， 其中， 10 家企业同比增速上限超过 100%，9 家企业同比上限增速在 50%-100%之间。 2021 年报业绩前瞻： 养殖板块业绩承压， 种业周期与成长共振。 我们对重点公司业绩进行前瞻预测： 1） 生猪板块， 预计板块整体业绩因 2021 年猪价同比明显下降而承压， 其中， 牧原股份 2021 年预计实现归母净利 65 亿元~80亿元， 同比减少 70.86%~76.32%， 是少有的实现盈利的猪企， 成长特性凸显。2） 饲料板块， 海大集团 2021 年营收同比+43.79%至 867.40 亿元， 归母净利同比-36.54%至 16.00 亿元， 其生猪业务亏损较大， 但饲料业务仍强势增长，我们认为猪周期波动不影响海大成长股内核， 继续看好熵减进化的海大集团。 3） 家禽板块， 由于饲料成本上升及禽价低迷， 板块整体 2021 年业绩欠佳， 预计食品业务占比高的圣农发展与湘佳股份业绩表现优于同行。 4） 动保板块， 2021 年猪价低迷抑制动保需求，