中邮证券：优利德（688628）-2022年三季报点评：三季度业绩承压，仪器产品向高端化迈进

优利德(688628)公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入6.96亿元，同比增长2.78%，实现归母净利润9255万元，同比下滑7.59%，实现扣非归母净利润8958万元，同比下滑8.78%。单三季度公司实现1.75亿元，同比下滑8.05%，实现归母净利润净利润1566万元，同比下滑36.31%，实现扣非归母净利润1488万元，同比下滑34.49%。疫情与国际经济环境变化造成单季收入同比下滑，前三季度整体维持增长势头。公司销售渠道及客户均较为分散，线下销售占比高，交付依赖物流及货运，所以受疫情影响较大，今年二季度华东地区和三季度西南地区的疫情反复都对公司营收产生扰动，前三季度营收同比仅增长2.78%，单三季度营收同比下滑8.05%。此外，国际经济环境变化对公司海外业务产生一定影响。从公司前三季度营收表现来看，虽然外部扰动因素较多，但公司呈现出较强的韧性，我们认为公司全年营收有望保持增长势头。毛利率逐季提升，研发投入加大和股份支付对公司盈利能力形成短期压制。公司22Q1-Q3的毛利率分别为34.85%、35.06%、36.89%，呈现逐季提升的趋势，我们认为主要是受益于上游原材