中邮证券：兴通股份（603209）-Q3经营稳健，运力持续扩张成长可期

兴通股份(603209)事件兴通股份发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司营业收入5.6亿元，同比增长33.2%，归母净利润1.57亿元，同比增长4.26%。其中。2022Q3营业收入1.8亿元，同比增长29.62%，归母净利润0.54亿元，同比增长15.67%，公司实现稳定增长。核心观点：营收延续高增长，毛利率维持高水平。2022Q3营收仍维持同比高增长，实现营收1.80亿元，同比增长29.62%，与自有船舶投运毛利率持续提升有关。公司主要通过大型化、高端化、年轻化的优质船舶，以及持续优化航线、提高重载率等因素维持高毛利率。不同船东的船队结构、客户结构和航线布局均有所不同，各自有所侧重，在竞争上也有所差异，公司与下游炼化企业形成了长期稳定的合作关系，年度COA包运合同及期租合同占比在80%以上，为公司经营提供了稳定的业务来源，运价保持基本稳定。近年来随着下游新增炼化产能的密集投产，带来的是基础化工国产替代增速期，总体运输需求仍呈上升趋势。我们预计公司盈利能力将持续改善。持续扩充运力规模，夯实运营底盘。公司在营船舶18艘，总运力20.03万截重吨。此外，2022年7月30