浙商证券：火炬电子点评报告：三季度业绩短期承压，贸易业务拖累整体表现

火炬电子(603678)事件：10月27日晚间，公司发布2022年三季报公司2022年前三季度营收同比下降21%，归母净利同比下降8%前三季度公司实现营收28亿元，同比下降21%；实现归母净利7.2亿元，同比下降8%。单季度看，三季度公司实现营收8.8亿元，同比下降26%；实现归母净利2.2亿元，同比下降4%。三季度业绩短期承压：贸易业务拖累整体表现，产品结构变化增厚盈利水平1）公司贸易业务下游需求不振，三季度整体业绩承压。前三季度公司自产元器件业务克服疫情影响，营收实现正增长，同比提升8%；新材料业务受疫情和周期性供货因素的影响，营收同比下降33%；贸易业务因下游消费电子市场需求持续低迷，营收同比下降36%，对整体业绩表现影响较大。2）受低毛利的贸易业务占比下降影响，公司前三季度整体毛利率44.5%，同比提升8.4pct；净利率26.0%，同比提升3.7pct。费用端公司各项费用有所提升，其中销售费用同比增长14%；管理费用同比增长23%，主要系人员薪酬上涨、新增资产折旧摊销以及股份支付引起；研发费用同比增长8%；财务费用同比增长60%，主要系借款利息增加所致。受益规模效应及产品结构