国金证券：中国核电（601985）-新机投运促电量提升，业绩符合预期

中国核电(601985)业绩简评10月27日晚间，公司发布2022年三季报，今年1~9月实现营收527亿元，同比+13.5%；归母净利润80.3亿元，同比+20.3%。其中Q3单季营收181.3亿元，同比+10.8%；归母净利润25.9亿元，同比+26.9%。（以上21年数据均因会计准则调整有所上调），业绩符合预期。经营分析电量扩大带来营收增长。公司3Q22总发电量517.3亿千瓦时，较上年同期增长5.6%。其中核电发电量481.4亿千瓦时，同比+4%。电量增长主因装机规模扩大：1H22新增福清6号机组，Q3秦山二核2号机组容量由65万千瓦变更为67万千瓦，3、4号机组容量由66万千瓦变更为67万千瓦，至Q3末公司控股在运核电装机容量增加至2375万千瓦。市场化电价上浮、电量结构调整带来毛利率同比提升。3Q22公司综合毛利率49.1%，同比+6.9pct，环比-0.7pct。受益于市场电量占比提升、今年售电价格同比上涨，新能源电量扩大也对盈利能力提升有所助益。新能源拓展稳步推进。3Q22新能源电量35.9亿千瓦时，较上年同期增长33.3%。截至Q3末风、光在运装机合计1024.5万千瓦